在12月12日最新的利率决议中，巴西央行再度大幅加息100个基点至12.25%。决议声明并称开yun体育网，将来两次会议瞻望将接受疏导的加息幅度。

　　有关词，摩根士丹利、好意思银、摩根大通和巴克莱在内的一众华尔街机构，在本年稍早给出的新兴市集年度首推往来策略中，王人包括押注巴西降绝往来。

　　该策略的首要一环在于，押注巴西债券收益率随降息下落，债券高涨。背后的逻辑在于，好意思联储自疫情以来的初度降息将使世界央行有更多陪同好意思联储收缩货币策略的空间，尤其是巴西其时的践诺利率高达6%，详情会加入降息阵营。

　　以前数月，该往来扫数押错了场地，巴西债券际遇了执续地冷凌弃抛售。巴西国债的掉期弧线与其他经济体走势脱节，2026年1月到期的巴西债券收益率本年迄今已高涨470多个基点，而同期，墨西哥和智利各期限的债券收益率均下降。

　　这一抛售很猛过程上是由巴西原土的对冲基金鼓动的。他们对巴西总统卢拉将处分延续增长的预算赤字的答允执高度怀疑魄力，因而取舍了与华尔街机构押注扫数相背的策略。本年6月时，当巴西央行仍在取舍宽松货币策略时，这些对冲基金就取消了进一步降息押注，转而对加息进行订价。

　　加拿大皇家银行老本市集（RBC Capital Markets）驻多伦多策略师埃斯特拉达（Luis Estrada）默示，尽管巴西债券收益率为投资者提供了高额风险溢价，以使投资者免受潜在好意思国关税等风险的影响，但“事实讲明，押注巴西降绝往来仍是一场恶运”。

　　最近一轮抛售发生在上个月底，因为卢拉政府在市集期待已久的财政决策中，特地增多了所得税豁免。投资者默示，此举令他们措手不足，削弱了卢拉政府将获取新增财政收入的可能性，也令往来员质疑卢拉政府处分延续增长的预算赤字的答允能否终了。受此影响，债券遭到抛售导致收益率再度飙升的同期，巴西雷亚尔也跌至历史新低。

　　保德信世界投资束缚集团（PGIM）新兴市集投资组合司理库玛（Pradeep Kumar）直言：“投资者如故对该往来失去耐烦。要是6%~8%的践诺收益率王人不足以平定雷亚尔，那例必会发生其他事情（央行执续加息）。”

　　品浩（PIMCO）新兴市集团队认真东说念主达万（Pramol Dhawan）告诉第一财经：“在财政问题得到处分前，很难在巴西找到任何相宜的投资案例。巴西的践诺利率究竟应该高到什么过程呢？我以为现在任何估值模子王人无法给出聪敏谜底。”

　　通常，一些投资者还启动看跌巴西股市。比如，资深投资者路易斯·施图伯格（Luis Stuhlberger）已转至“稍许”看跌巴西股市。他旗下Verde Asset Management的旗舰基金自1997年修复以来累计获取26000%的收益，11月扣除用度后仍高涨3.3%，跑赢同期CDI银行间基准利率0.8%的涨幅。而脚下，他自以前8年来首度执有巴西股市净空头头寸。该基金在11日发布的投资者评释中写说念：“现任巴西政府留住的财政信誉碎屑被市集冷凌弃消释了开yun体育网，巴西经济策略也发现我方穷乏不错锚定的根基。”